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  • 简介:股票市场的收益从分布的角度看,并不服从标准的正态分布,而是呈现出一种“尖峰、厚尾”的特征。本文对上海股票市场进行分析,采用几种方法对股指对数收益进行正态分布检验,发现收益更加接近于一种混合正态分布,本文利用混合辨析的思想得到了收益分布的具体形式。

  • 标签: 收益率 尖峰厚尾 混合分布 正态检验
  • 简介:本文对2003年2月至2010年7月的各种银行存款变动股票收益之间的关系进行了计量经济分析,发现:1.居民定期存款变动股票收益呈负相关关系。2.2003年2月至2007年6月股票收益与企事业活期存款变动呈负相关,而2007年7月至2010年7月,却呈正相关关系,并且格兰杰因果关系在1%水平上显著,说明前者对后者存在单向的影响关系。这一结果在一定程度上可以解释股票全流通后大小非出货套现的行为。

  • 标签: 储蓄存款 股票收益率 格兰杰因果检验
  • 简介:本文通过BDS检验、K-S检验对新序列{ut}的分布进行检验,用新序列{ut}服从独立同分布的(0,1)模型描述上证综指对数收益序列的分布

  • 标签: 上海股票市场 分布模型 收益率分布
  • 简介:    4 分布模型的检验    模型建立的好坏首先要检验其是否有效的消除原序列的异方差性,在建立回归模型之前须对收益序列进行平稳性检验,基于收益序列概率积分变换的检验方法

  • 标签: 上海股票市场 分布模型 收益率分布
  • 简介:文章利用带有成交量变化解释变量的指数自回归条件异方差方程EGARCH(1,1)-M,实证分析了上海、深圳证券市场信息到达对波动的影响及杠杆效应,发现在样本期内成交量变化对深圳市场股票收益波动的影响比上海市场更大.

  • 标签: 成交量 EGARCH(1 1)-M模型 股票收益率
  • 简介:"费雪效应"假说认为股票投资是对冲通货膨胀风险的理想工具,而已有实证研究发现二者的关系并不确定。研究表明,在任何时期通货膨胀实际股票收益之间正相关、负相关关系都是存在的。同一时期的正负相关关系取决于正通胀冲击和负通货膨胀冲击的相对重要性。正通胀冲击使得通货膨胀实际股票收益正相关,负通胀冲击使得两者负相关。对我国1992年1月至2011年3月的检验表明整个样本区间内两者呈现负相关。在1992年1月至1999年12期间,由于负冲击占主导,两者呈现负相关;在2000年1月至2011年3月,由于正冲击占主导,两者呈现正相关。

  • 标签: 实际股票收益率 通货膨胀率 SVAR
  • 简介:摘要投资者情绪直接影响股票价格和收益,是投资者做投资决策的重要依据。本文分析我国投资者情绪对股票收益的影响提供了理论基础,为投资者投资行为与市场监管提供了依据。

  • 标签: 股票市场 投资者情绪 股票收益 研究
  • 简介:摘要:对中国股市股票期望收益决定因子进行系统实证研究,结果表明:个股总体风险、非系统风险、自然对数流通市值、价格、净市值比率和换手股票期望收益具有决定作用.并且由流通市值、价格、换手3个因子构成的期望收益因子模型可用于预测股票实际收益,即由股票期望收益最大的股票构成的组合,可以获得较高的实际收益

  • 标签: 期望收益率 决定因子 因子模型
  • 简介:本文将2005年1月至2014年6月的沪市A股市场细分为牛市、熊市和动荡调整期三种状态,经过均值比较发现,三种市场状态中的超额收益有显著差异。利用半参数广义可加模型对三种市场状态中的累计超额收益的影响因素进行实证分析,结果显示:资产负债、每股收益等指标对累计超额收益的影响在不同市场状态中有明显差异,这说明投资者在认识股票价值的过程中显现出羊群效应,有些因素会被阶段性夸大,有些因素则存在阶段性表现不足。

  • 标签: 累计超额收益率 半参数广义可加模型 每股收益 总市值 账面市值比
  • 简介:摘要目前我国国债的发行和流通已在金融市场上占有重要地位,其中国债的利率是国债交易的核心。本文的研究主要对象为在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的国债所形成的收益曲线。通过三次多项式模型来拟合我国的国债即期收益曲线,分析了国债收益曲线与货币政策之间存在的密切关系并探讨了债券市场的未来发展,提出建议。

  • 标签: 国债 利率期限结构 收益率曲线 货币政策
  • 简介:折现是根据货币时间价值这一特征,按复利计息原理,把未来一定时期的预期收益折合为现值的一种折算比率.从本质上讲,折现是一种投资报酬.预期收益,在这里指的是从CAPM(资本资产定价)模型所得到的收益.本文首先阐述了确定折现的一般原则,在此基础上具体分析了国内外确定折现的各种方法,最后详尽阐述了CAPM法中预期收益作为折现的可行性.对于CAPM法应用于我国的最大障碍-β系数的确定,本文则通过采用模型变化法和调整法来化解该问题.

  • 标签: 预期收益率 折现率 现实选择 货币时间价值 资本资产定价 CAPM
  • 简介:摘要内部收益是项目投资决策依据的主要指标,为适应“财务管理”课程初学者的需要,本文通过对内部收益的含义、计算方法及其应用等方面内容进行系统的分析、归纳和总结,阐明了笔者对这些内容的理解,得出了内部收益是直接反映投资项目实际收益能力的动态指标这一评价性结论。

  • 标签: 财务管理 内部收益率 投资
  • 简介:资本收益是影响养老金改革的关键因素。在分析养老金改革时,大多数国家采用Feldstein提出的方法测算资本收益。本文首先估算了1982-2000年全国工业企业和国有工业企业的净利息支出,并首次用Feldstein的方法估计1982-2000年全国工业企业和国有工业企业的资本收益。结果显示从1996年起,全国工业企业的资本收益基本稳定在6%左右,国有工业企业的资本收益约低1.5个百分点。

  • 标签: 中国 工业经济 资本收益率 养老金制度 税基增长率 工业净产值
  • 简介:在使用收益法进行房地产估价时,难点之一是如何选取折现。本文通过理论分析和实践经验介绍,建议以房地产投资收益(IRR)为依据,选取适当的折现Y,以便更好地使用收益法对房地产进行准确的估价。

  • 标签: 房地产估价 收益法 折现率 房地产投资收益率(IRR)
  • 简介:在总结股票收益与通货膨胀现有实证和理论研究的基础上,沿袭Hess&Lee的研究思路,设立我国股票收益和通货膨胀在1992年7月到2007年8月之间的VAR模型,发现我国股票收益与通货膨胀不存在显著的正负关系,但以2000年为分界点,之前二者存在显著负相关,之后则为正相关。

  • 标签: 股票收益率 通货膨胀率 供给冲击 需求冲击
  • 简介:摘要:由于时间这一因素的是不可忽视的,所以相等数量的资金在不同时间节点上的价值是不相同的,因此资金存在一定的时间价值。而且在理想状况下,即不考虑风险和通货膨胀的情况下,当前一定数额的资金经过流通比未来等额资金具有更高的价值。因此企业投资者在考虑到货币的时间价值、项目的机会成本和风险等因素的情况下,通常会选择一种易于理解、适用性强,且没有太明显或严重的缺陷的经济评价方法即为内部收益法。内部收益法,作为效率型的经济评价方法,它是以经济效率为目标,通过计算相对数指标对方案的优劣进行分析评价,从而为企业决策提供依据的一类经济评价方法。

  • 标签: 时间价值 内部收益率法 经济评价方法 经济效率