简介:摘要院文章通过对一些债券创新品种的研究,发现本息可拆离债券可以增强债券流动性,缓解长期债券发行困难的问题。而发展高收益债券则可以推动成长型中小企业的发展,引导社会资源向新兴产业配置,也是构建多层次资本市场的需要。探索专利证券化在一定程度上解决了知识密集型企业融资困难,技术创新风险大的问题,还有助于实现我国产业转型升级的目标。
简介:从定量的角度分析了附有回购条款的可转换债券的价值构成,并在股票价格服从对数正态分布的条件下,利用MartinglePricing方法推导出其定价公式.
简介:红极一时的“百富勤”终于随着东南亚金融体系的崩溃而衰败了。这个在短短十年中凭借天时、地利、人和迅速成长起来的巨人,终因缺少一笔维持企业正常运转的现金而碎然“倒”下了,尽管其在经营上是盈利的。“百富勤”的衰败告诉我们,面对到期债务,现金是何等的重要。因此承销商发行企业债券时,更应对企业的现金流量进行分析,控制发债企业的偿还风险。发债企业的现金比盈利更重要——盈利并不等于现金。当前发行企业债券,强调发债企业的盈利状况,《企业债券管理条例》中也规定:发债企业必须连续三年盈利。但是,仅仅有盈利是不够的,盈利并不等于现金。企业盈利仅表示该企业在帐面上是有利润的,可并不代表该企业增加了相应的现金,在许多情