简介:本文以2009~2014年我国上市公司并购重组事件为样本,研究了并购重组过程中的内幕交易存在性及其影响因素。结果显示,公司并购重组过程中,普遍存在信息提前泄露与内幕交易问题,股票价格和交易量在并购重组公告前后发生明显的异常波动。进一步研究发现,预期内幕交易的收益越高、并购重组交易金额越大,内幕交易越严重;公司在并购重组信息披露前停牌越早、证监会对内幕交易的稽查执法力度越大,越有助于抑制内幕交易行为。此外,本文研究结果主要存在于并购重组成功的子样本中,而对于并购重组失败的样本,知情人进行内幕交易的动机较弱。本文的研究结论对资本市场内幕交易监管实务具有一定的实践指导意义。
简介:随着人们生活水平的提高,国民对于乳品的需求越来越大,乳品企业为了获得更快的发展、降低生产成本、取得竞争优势,纷纷进行并购。在并购中,财务风险的控制对于并购的成败起着至关重要的作用,但由于乳品企业并购起步较晚,在并购财务风险控制上还存在着不足,因此分析我国乳品行业并购存在的风险,研究并购财务风险控制是十分重要的。本文立足于行业角度,结合乳品企业的特点,以企业并购的理论为基础,分析了蒙牛和雅士利在并购过程中存在的财务问题,以及解决这些财务风险的具体对策及防范措施。从而发现蒙牛在并购前全面分析雅士利,降低战略风险;合理评估并购目标,设定多种支付方式降低支付风险;并购后注重后续资源整合,采取全面的整合措施降低整合风险,通过以上措施,合理控制了并购财务风险,取得并购成功。根据蒙牛并购雅士利的案例分析,总结其成功经验,为我国乳品企业未来并购活动提出如下启示企业并购战略要符合自身的发展,并购前要合理评估企业价值,采取适合企业基本情况的支付方式,拓宽企业的融资渠道,整合要结合并购双方的优势,降低企业并购的财务风险。