简介:改制至今,大多数改制企业均走过了近十年的改制历程,这些改制企业在经济发展方面都取得了较为显著的成绩,改制后增加了自主性,增强了活力,但是发展不平衡,由于当时的改革背景和历史条件局限、政策法规的持续滞后和无现成经验可借鉴,以及原单位大量历史遗留问题,改制企业发展面临一系列现实困难.如社会公正认可与市场准入门槛问题、改革持续深化与业务转型问题、双轨制矛盾问题、股权结构及法人治理结构的适应性持续改革问题等等,其中,股权结构是最为敏感的核心问题,起着牵一发而动全身的关键作用,这些问题都需要在今后的持续改革中得到完善和解决,这样才会保持这些改制企业的持续健康的发展。
简介:本文借鉴集体决策理论和代理理论,考察中国上市公司控股股东性质和股权集中度与经营风险之间的关系。我们发现,(1)非国有产权控股的上市公司的经营风险明显地高于国有产权控股的上市公司,这与非国有产权控股的上市公司经理人员的决策权力更大、经理人员的堑壕效应程度更小、以及这些公司面临的经营环境不确定性程度更高有关。(2)股权集中度和经营风险之间存在着非线性的U型关系,即股权更加集中或者更加分散都有可能导致更高的经营风险,而相对集中的股权制衡结构所导致的经营风险较小,进一步地,这种现象仅在国有控股的上市公司中存在。(3)此外,公司规模和多元化程度与经营风险之间存在着显著的负相关关系,而负债率则与经营风险之间存在着显著的正相关关系。