简介:本文以中集集团股票期权激励为例,从股票期权激励计划草案公告时点的机会主义选择、以及围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露和盈余管理机会主义择机三个方面,分析上市公司股票期权激励计划推出前后的机会主义择时行为。研究发现,管理层为了降低行权价格,以最大化股票期权预期收益,会有意识选择公司股价较低点时公告股权激励计划草案,并且倾向于在草案公告前披露坏消息、推迟好消息,同时实施向下盈余管理,以配合机会主义择时行为。本文研究为理解股权激励所诱发的机会主义择时、信息披露和盈余管理等败德行为如何被组合运用,提供了证据和系统化的思路,不仅能从契约要素设定视角丰富股权激励代理问题文献,还可以为完善股权激励行权价格要素设计提供政策参考。
简介:摘要:在《古船》的洼狸镇这个集体中,有一种原始的集体心理,这种集体心理过分地压抑个人的欲望释放,它只能存在于相对闭塞的集体中,当外界因素闯入洼狸镇这个集体,原始的集体心理就会趋于动摇和瓦解。随后,在社会主义的影响下,这个趋于溃散的集体找到了真正的集体信仰——共产主义,这促使了这个集体的现代集体心理的初步形成,不过分压抑个人的欲望释放,使个人的欲望释放保持在合理的范围内,同时又使个人具有社会责任感。