简介:盈余成分的分解及其不同持续性的研究是盈余持续性研究的重要方向,对证券市场基本面分析和证券定价具有重要的意义。传统的盈余分解思路沿袭Sloan(1996)基于现金流和应计项的分解,主要集中于对应计项的进一步分解和定价,而现金流的分解却较少有文献关注。本文尝试从计量观以及区分自由现金流来源和应用角度进一步分解现金流成分。研究结果表明:盈利中自由现金流的持续性明显高于资产增值部分的持续性;同时,自由现金流中留存的现金成分的持续性高于分配给投资者的现金成分的持续性;并且,在分配给投资者的现金流中,分配给债权人的现金成分的持续性高于分配给股东的现金成分的持续性。
简介:宁夏石油公司自1998年6月上划中国石油天然气集团公司管理后,无论从管理体制、经营机制和财务运行等均发生了重大变化,特别是1999年中油集团公司做为国有特大型企业实行了内部重组,从资产、组织机构和人员等方面进行了大的分离重组工作,达到了优化产业结构、优化资源配置,关停低效、负效项目,多渠道分流富余人员的目的,改制后的石油集团公司基本形成了“上下油、内外贸、产供销”一条龙的生产经营模式,初步建立起以适应社会主义市场经济要求的符合国际规范的企业运行机制,实现了从传统计划经济向市场经济的转变,从行政性的行业管理向适应国内外资本市场发展需要的现代企业制度转变,增强了市场的抗风险能力。