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有限注意、行业信息扩散与股票收益

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摘要本文利用上市公司财务报表附注中主营业务收入的分行业信息，将证券市场信息传递的“摩擦”进行量化，从而考察投资者有限注意对行业信息扩散及未来股票收益的影响。研究发现，相比单一公司，集团公司股价对行业信息的反应更慢。基于这一现象构建的对冲策略每月可获得约1．4％的收益。接着本文证明了这一收益的预测性与个股、行业层面的动量效应以及投资者的过度反应无关，而是源自投资者有限的关注度和有限的信息处理能力。这一预测性在历史收益较低、换手率较低、被较少专业投资者持有、估值复杂度较高的股票上更显著。

DOI lj113klrjv/1510144

作者胡聪慧;刘玉珍;吴天琪;郑建明

机构地区不详

出处《经济学（季刊）》 2015年2期

关键词有限注意信息扩散股票收益预测

分类 [经济管理][政治经济学]

出版日期 2015年02月12日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）